*美股财报季已进入收成期，本周英伟达 (MT5: NVIDIA)、Salesforce 公司 (MT5: SALESFORCE)等都将公布财报。

5年前，迪士尼宣布推出流媒体服务Disney+。

那时候，行业就已略显拥挤，龙头奈飞更有着看似不可动摇的领先优势。

5年后的今天，Dieney+已超越奈飞，成为订阅用户数最多的流媒体公司。

那么，表现如此强势的迪士尼，是否值得我们去投资呢？

一 、迪士尼财报亮眼

近日，迪士尼发布了其最新财报。

对冲基金，金融市场中的大鳄，手起刀落，斩获利润，令人敬而生畏。是大佬控盘？是资金雄厚？还是策略无双？让其横扫市场，难求一败。作为个人投资者，学习一下他们的策略，有何不可？本文将为你浅析对冲策略的实战应用。

什么是金银比？（XAU/XAG）

金银比指的是1盎司黄金兑1盎司白银的价格比率。黄金与白银同为贵金属，两者走势基本一致，不过在某些时刻，由于一些基本面因素的影响，导致两者的涨跌程度不一，金银比便会随之变动。过往历史看来，金银比合理范围在60—80区间，若低于60则金价被低估，若高于80则金价被高估；当金银比偏离该区间时，市场便会令比率重回区间（图1）。

上周市场重点：

孕育“变革点”的全球央行年会，来了

全球央行年会的重要意义是不言而喻的，往往都会宣布重要政策，和指明未来方向。

全球央行年会在本周举行。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于8月26日在美国怀俄明州举办的杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，讨论经济前景。

2021年全球央行年会，美联储释放了收紧信号。随后美联储开启Taper、加息等收紧货币动作。

2020年的全球央行年会，美联储表示将允许通胀在较长一段时间内适度高于2%，这表示美联储对通胀的容忍度提高，仍将维持宽松货币政策。

2019年的全球央行年会，美联储主席鲍威尔表示美国经济面临挑战，美联储将采取适当行动维持美国经济扩张。在随后的9月，美联储开启降息，并在随后的10月，12月利率决议中继续降息。

更以前的年会内容就不一一例举了，总的来说就是央行年会往往是美联储货币政策的“官宣变革点”。这对金融市场的重要意义是不言而喻的。

本次的全球央行年会，我们也在此前的分析中做了一些预判，分析的过程就不赘述了，结论是“美联储将放缓加息幅度”。现在就等着全球央行年会中的官宣和印证。

本周投资者目光聚焦即将在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会，这场为期3天的研讨会主题为“重新评估经济和政策所受的制约”，美联储主席鲍威尔将于当地时间周五上午10点 (北京时间周五晚上10点）发表主旨演讲。

杰克逊霍尔年会历来被视为美联储官员释放政策变化信号的平台。目前投资者最想了解的是，央行后续加息的力度会有多大。在美联储不再提供具体前瞻指引、逐次会议制定货币政策的情况下，此次研讨会传递出的信息显得尤为重要。未来货币政策收紧程度取决于央行对经济的看法，眼下劳动力市场依然紧俏，物价压力可能见顶回落。

由于市场开始押注美联储将由强鹰略微转鸽，今年夏季美股大幅反弹，不过美联储已发出警告，预判央行“鸽派转向”可能为时过早。让我们拭目以待鲍威尔是否会给乐观的市场情绪泼冷水，再次确认前置加息的激进立场？距离下一次FOMC会议还有五周多，期间将揭晓8月就业和通胀数据。投资者还将关注美联储量化紧缩(QT)的进一步细节，央行是否会加快缩减其近9万亿美元资产负债表。缩表对市场流动性的影响显著，投资者应保持警惕。

官宣：变！

市场的指挥棒—美联储，迎来年内重大变化。

美联储最新公布的7月会议纪要称，与会者认定，随着货币政策立场进一步收紧，在评估不断的政策调整对经济活动和通胀的影响时，在某个时候放缓加息速度可能会变得合适。

在会议纪要中首度承认存在过度加息的风险。许多与会者指出，鉴于经济环境不断变化的性质，以及货币政策对经济的影响存在长期和可变的滞后性，目前还存在一种风险，即FOMC收紧政策的力度可能会超过恢复物价稳定的需要。

很明显，美联储仍在加息周期中，但加息路径将变化。变化的方向是放缓加息速度。

全球通胀问题还远未消失，甚至有些地区的物价尚未达到峰值，比如欧洲。周三发布的数据显示，英国7月英国消费者价格指数(CPI)同比上涨10.1%，高于市场预期的9.8%，涨幅再创40年来新高。

欧元区同样深陷“高通胀”之中，欧盟统计局公布的数据显示，欧元区7月份CPI年率终值为8.9%，与预期相符，但远高于6月升幅(8.6%)，续创历史新高。最令人担忧的是，相比美国CPI出现回落迹象，欧元区通胀尚未见顶。

通胀爆表对实体经济和金融有何影响？

商品和服务价格不断上涨，对实体经济的主要影响是消费者购买力下降，他们不得不为同样的商品和服务支付更多的钱，这意味着他们变得“更穷”。

对金融领域的影响是，通胀不断创新高迫使欧洲央行继续收紧货币政策，提高资金成本以抑制消费，推动通胀缓慢向目标范围回落。

*本周港股将进入中期业绩公布的高峰期，银河娱乐 (MT5: GALAXY ENTERTAIN)、吉利汽车 (MT5: GEELY AUTOMOBILE)、平安好医生 (MT5: PING AN HEA&TEC)等将在今天公布业绩！美团 (MT5: MEITUAN DIANPING) 预计将在8月26日公布业绩。

一 、腾讯减持美团？

近日，路透社报道称腾讯计划出手美团全部或大部分股权。

字越少，事越大。很快，腾讯发声表示

很快，腾讯发声表示：“不予置评”。

结合腾讯前段时间刚刚坚持京东的“前科”，市场纷纷认为不予置评就是默认。

更有好事者解读出了整个因果逻辑链：

*本周港股将进入中期业绩公布的高峰期，腾讯 (MT5: TENCENT HOLDINGS)、香港港交所 (MT5: HKEX CLEARING)、华润啤酒 (MT5: CHINA RESOURCE BEER)等将在今天公布业绩！海底捞 (MT5: 预计将在8月24日公布业绩。

前两天，#人们为啥不爱吃海底捞了# 一度冲上了微博热搜第二。

很快，海底捞发布了盈利预警，称又要亏本。

海底捞到底怎么了？

*本周港股将进入中期业绩公布的高峰期，腾讯 (MT5: TENCENT HOLDINGS)、香港港交所 (MT5: HKEX CLEARING)、华润啤酒 (MT5: CHINA RESOURCE BEER)等将在今明两天公布业绩！

曹操曾写过一首《蒿里行》，来描述当时十八路诸侯讨董卓的盛况。

一开始，“关东有义士，兴兵讨群凶。 初期会盟津，乃心在咸阳。 ”

但是很快，就“军合力不齐，踌躇而雁行。 势利使人争，嗣还自相戕。 ”

这是东汉末年的悲剧，但同样的剧情， 也发生在了中芯国际的身上。

*美股财报季已进入收成期，今天沃尔玛 (MT5: WALMART)、家得宝 (MT5: HOME DEPOT)将公布业绩，雅思兰黛 (MT5: ESTEE LAUDER) 也将在周四公布财报。

一 、沃尔玛财报来袭

美股市场本周将继续披露二季度财报，本文我们重点展望沃尔玛公司的业绩。沃尔玛是有60年历史的全球连锁企业，旗下65个品牌，在28个国家开设近1.1万家门店，经营折扣百货商品和仓储俱乐部。

沃尔玛定于北京时间8月16日晚上7点发布业绩，根据彭博综合分析师估算，预计每股收益(EPS)为1.63美元，营收1511.38亿美元。从公司的过往记录看，业绩超出预期的可能性很大。